离岸人民币汇率大涨

1月20日晚间，离岸人民币兑美元汇率持续拉升，接连收复多个重要关口，日内涨超700点。

多位业内分析人士认为，这一方面是因为，和预期相比，当前特朗普对贸易政策的最新表态和政策有所缓和，导致市场预期转变，美元指数出现显著回落，包括人民币在内的非美货币出现上涨。另一方面，中国出口持续超预期。此外，近期金融管理部门释放了较为明确、强势的稳汇率信号。例如，上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，表达了人民银行维护人民币汇率稳定的坚定决心，再加上提前预告并在港招标发行央票等一系列措施，起到了稳定汇率的效果。

1月15日，中国人民银行在香港招标发行2025年第一期中央银行票据。本期央票期限6个月，发行量为人民币600亿元，是近年来发行的单只规模最大的离岸人民币央票。发行离岸人民币央行票据，可以通过调节离岸市场的人民币供给和流动性来提振人民币汇率，有利于调节人民币汇率超调单边下跌风险，稳定汇率市场预期。

1月13日，央行将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，参数越大意味着境内企业境外融资的杠杆系数越高，有更多境外融资额度可用，跨境资本流入额度的提升将增加外币供给，起到稳汇率的作用。

近期，央行更多次就稳汇率坚决表态。中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会上，关于汇率的表述出现明显变化，指出“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。相较于三季度例会的表述，这次新闻稿传达出更为明确、强势的稳汇率信号，恢复了此前“三个坚决”的表述，表达了人民银行维护人民币汇率稳定的坚定决心，这也是判断未来汇率政策取向的重要依据，有利于稳定外汇市场预期。

1月14日，在国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，中国人民银行副行长宣昌能表示，未来一段时间，外部环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升，但中国的经济基础坚实，经常账户保持顺差，跨境资本流动自主平衡，外汇储备充足，外汇市场有韧性，为保持人民币汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。

宣昌能强调，人民银行汇率政策立场是清晰和一以贯之的，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变，多年来在应对外部冲击中积累了丰富的经验，我们有信心、有条件、有能力坚决实现目标。

业内专家强调，人民币汇率多轮升贬值的经验表明，人民银行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。（经济日报记者 陈果静）