自由现金流ETF为A股长线投资资金提供新选择

近日，首批两只自由现金流ETF——华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF正式上市。上市首日，两只产品便展现出强劲的活力，分别上涨0.10%、0.50%，成交额分别达3.45亿元、6.97亿元。

中国证监会官网披露的信息显示，近期，国泰基金、易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金、摩根资产管理、华宝基金等多家知名基金公司已相继上报自由现金流ETF相关产品。随着这些产品陆续通过审核，自由现金流ETF产品阵营将进一步壮大，市场热度有望持续攀升。

接受《证券日报》记者采访的专家表示，自由现金流策略指数产品的推出为市场提供了差异化的选择。首先，随着未来A股市场中长线资金占比不断提升，投资者对于高现金流资产的配置需求有望不断加大；其次，随着市场制度完善和投资者话语权的提升，公司治理受到重视，上市公司或将主动增加现金分红，自由现金流回报提升有望成为长期趋势。

自由现金流ETF顺势而起

近年来，市场对于红利策略的关注持续升温，稳定且可观的分红不仅能为投资者带来持续的现金流回报，在市场下行阶段，更是如同“定海神针”，可以有效缓释投资组合的净值波动。也正因如此，红利策略的拥挤度持续上升，市场需要更具差异化的投资选择，自由现金流ETF顺势成为新的投资选择。

自由现金流反映了企业在支付运营成本和资本支出后剩余的现金，是衡量企业财务健康状况和潜在分红能力的重要指标。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。企业的自由现金流越充足，往往代表着它的“护城河”越深，经营越稳健，这也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。

在市场需求的推动下，各大头部基金公司纷纷布局，抢占先机。据了解，华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF率先于2月27日红火开局，上市首日成交量分别达到3.45亿元和6.97亿元。

业内人士表示，首批自由现金流ETF的上市不仅填补了市场上Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，也为投资者提供了长线投资A股市场的新工具。

中国证监会网站显示，1月24日，国泰基金上报了1只“国泰富时中国A股自由现金流聚焦指数型发起式证券投资基金”；2月25日，摩根资产管理、华宝基金各上报1只沪深300自由现金流ETF；2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金各上报了1只国证自由现金流ETF。据此，目前还有7只自由现金流产品在排队候审，包括6只ETF基金和1只场外被动指数基金。

指数化投资体系日益壮大

1月26日，中国证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）提出，推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。

自由现金流ETF产品的推出，不仅为投资者提供了新的投资选择，也为中国资本市场的指数化投资体系注入了新的活力。

银华基金表示，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。相较海外成熟市场，国内自由现金流ETF尚处萌芽阶段，有着广阔的发展前景。

在当前的市场环境下，自由现金流ETF的投资价值愈发凸显。一方面，我国宏观经济和上市公司业绩基本面尚处于修复及改善阶段，叠加海外和地缘等扰动因素，市场不确定性增加。在这种情况下，现金流较好的企业往往意味着不错的盈利质量和较强的风险应对能力，并且在分红、回购等市值管理方面具备优势，自由现金流策略成为中期较为合适的选股策略之一。另一方面，新“国九条”和市值管理新规对上市公司的分红和市值管理提出了更高要求，现金流率较高的公司既有能力也有意愿进行分红和回购，进一步提升了自由现金流ETF的投资吸引力。

此外，从资产配置的角度来看，当前科技投资浪潮如火如荼，但科技板块弹性和波动也相对更高，在投资组合中配置一定比例的低相关性产品，形成分散效应，提升组合抗压能力的需求日益升温。自由现金流ETF与科技板块的低相关性使其成为优化投资组合的理想选择。

业内研究人士表示，考虑到当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面处于修复及改善阶段，自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。随着市场的进一步发展，这类产品有望成为投资者资产配置中的重要组成部分。